工程机械收入增速环比改善盈利质量仍需提升机米螺丝
发布时间:2022-07-29 11:32:46 来源:三酉机械网
工程机械收入增速环比改善 盈利质量仍需提升
工程机械收入增速环比改善 申银万国工程机械2012 年年报和2013 年一季报公布完毕,我们选取三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、山推股份、厦工股份等六家代表性公司分析其盈利能力和盈利质量。工程机械2012 年年报和2013 年一季报公布完毕,我们选取三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、山推股份、厦工股份等六家代表性公司分析其盈利能力和盈利质量,全面分析各家表现。
盈利能力下降,费用上升。六家公司2012、2013 年1 季度综合ROE 为16%、2.66%,相对于2011、2012 年1 季度的25.65%、6.5%有较大幅度的下降,显示在1 季度收入下滑13.2%的情况下,企业的盈利能力有所下降。费用方面由于收入下降、费用刚性存在,虽然销售费用同比下滑11%,但销售费用占收入的比重仍所上升;六家公司财务费用增速有所回落,但财务费用占收入的比重上升至2.2%,高于2011、2012、2012 年1 季度的0.9%、1.7%和0.8%,侵蚀上市公司利润。
盈利质量欠佳,应收账款增长较多。2013 年1 季度,从存货来看,六家公司都加强了存货管控,存货的绝对量同比增加2.1%,同时存货/净资产的比重保持在40%左右;从应收账款来看,应收账款同比增加了32%,周转率也处于历史低位。从经营性现金流来看,六家公司2012、2013 年1 季度经营性现金流分别为48.15 亿元、-78.18 亿元。2012 年全年的经营性现金流好于2011 年的-27.66 亿元;但1 季度各家公司为保持销售方式的连续性,仍然释放流动性。
我们的观点:底部区间,等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位;同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定,在库存逐渐降低的情况下,房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正,将带动工程机械股价企稳回升。
-
沧州炼厂PP粉料价格上调0除草剂杭州雪糕机准系统鞋乳Trp
沧州炼厂PP粉料价格上调沧州炼电脑锈花厂PP粉料出厂价上调50印刷电路元/吨,拉丝粉报价10760元/吨,注塑粉报价10810元/吨,库存不高,销售情况正常。可以容易的看出 如撞机等注:本转载内容均注
04月18日 12:25
-
橡胶制品性能优化环保助剂广受青睐高速冲床水表循环烘箱推杆分散染料Trp
橡胶制品性能优化 环保助剂广受青睐众所周知,橡胶产品会因为不螺柱焊机同的分子结构出现不同的性能,而根据橡胶制品的不同应用,生产制造企业又会加入一些助剂,以实现特定的需求。例如,
04月18日 12:00
-
工业40与复合材料产业发展促进生产方式进音响线高温油泵比重计橡胶弹簧金属机箱Trp
工业4.0与复合材料产业发展 促进生产方式进行深刻变革“工业4.0”是20ZL.X 1种两板式注塑机的拉杆固定装置12年德国工程院、弗劳恩霍夫协会、西门子公司等德国学术界和产业界在3位德国教授倡议的
04月18日 01:29
-
Intelligencer公司在北美安装袜套梅州屏蔽泵碳化硅大力钳Trp
Intelligencer公司在北美安装曼罗兰ROLAND 700印刷机发布日期: 来源:互联 责编:荔枝 浏览次数:782版权与免责声明核心提示:位于美国宾夕法尼亚州兰开斯特的Intelligencer公司总裁兼首席执行官Robert M
04月18日 00:58
-
今日国内有机冰醋酸出厂价格大豆油电视天线拉直机水族器材酸碱盐Trp
今日国内有机冰醋酸出厂价格品目 厂家 出厂价 涨跌 备注冰醋酸 大庆石化 0/0 停车冰醋酸 吉林石化 0/0冰醋酸 江苏索普 0/0冰醋酸 上海链钩吴生成带正电荷的高份子物资泾 0/0 检修冰醋酸 广州扬子
04月18日 00:58
-
全国政协副秘书长王钦敏考察三一博乐分解箱稳汀助听器氨水肥Trp
全国政协副秘书长王钦敏考察三一导读: 5月4日,全国政协副秘书长、致公党中央常务副主席王钦敏率致公党中央、工信部、科技部等部门领导考察三一。各部委领导肯定了三一在科技创新方面取得的
04月17日 23:28