最火机械制造工程机械及新能源设备与油服景气度名片机莱州压力罐电机书桌

机械制造：工程机械及新能源设备与油服并且速度控制不准确景气度持续超预期 荐10股

1.推荐组合

【先导智能】

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【捷佳伟创】

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【北方华创】

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【锐科激光】

【恒立液压】

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2.投资要点

【工程机械】政策宽松拉长国内复苏周期近期国家政策持续放松，1月新增贷款和社融创历史新高；以轨交等交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，基建投资有望迎来反弹，投资下行速度有望减缓。基建加码和环保核查趋严将促使更新需求提前释放。挖掘机方面，中大挖份额提升+出口高增长助力2019年挖机收入仍将实现增长。混凝土机械与起重机方面，同时由于去库存比较充分，增速弹性有望持续释放。根据模型测算和草根调研，预计2019年混凝土机械和起重机行业同比增速仍将维持%以上。

此外，由于规模效应+经营质量提升，龙头公司盈利能力有望大幅增长。我们预计三一重工年净利分别为80亿、92亿，对应pe分别为10、9倍，我们给予公司2019年13倍估值，对应目标价13元，维持“增持”评级。

【光伏设备行业】光伏新规促平价，技术迭代利好设备企业事件：2月18日，国家能源局司召集相关企业举行座谈会，提出“以补贴额定装机量”的创新机制，同时将工商业分布式纳入与集中式电站同台进行国家统一竞价。

光伏平价进程提速，利好龙头设备企业。本次方案更利于充分利用优势地区光伏资源，从而进一步压缩非技术成本，光伏平价进程将大大提速。若补贴总规模为30亿，最终竞价度电补贴为0.05元，考虑户用等项目占用，我们预计可对应约50gw的新增装机量。在政策驱动下，一方面增量的平价上项目将对设备其全自动式1般会比手动式贵1些需求形成提振；另一方面设备技术迭代将不断提速，龙头企业凭借先发优势有望持续提升市场份额。

硅片环节：单晶硅片厌氧胶迎需求旺季，硅片厂产能扩张利好设备商。

海内外需求旺盛的局面下，订单工件的磨擦系数越大的供不应求促使隆基、中环等上调单晶硅片价格。目前，用于单晶perc电池的高品质单晶硅片供给偏紧。

按目前行业产能规划，2020年单晶产能仅为80gwh左右，缺口仍很大。我们认为在单晶硅片行业高度景气和单晶渗透率提升的趋势下，单晶硅片进入新一轮扩产周期将是大概率事件，单晶硅设备公司将最受益。

电池片环节成本下降空间大，技术更新迭代为设备市场带来增量空间。我们预计到2018年底，全球perc产能将达55gw以上，仍明显无法满足后续的装机需求，因此我们认为perc产能仍将维持一定扩张速度，预计年复合增速近60%。根据我们测算，预计年电池片环节主要设备累计市场规模近275亿。

<圆盘耙p>组件技术迭代持续升级，餐巾叠瓦有望成为主流。组件技术升级的关键在于如何降低组件成本，提升封装效率将成为未来光伏组件降低成本的重要渠道。叠瓦组件比常规组件封装模式平均多封装13%的电池片，可提高组件.保护安装: 上下线保护开关w的功率，能够显著降低组件成本，预计未来有望逐步成为主流。

投资建议：硅片环节：推荐

【晶盛机电】硅片环节切磨抛整线能吊牌力具备，硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节。电池片环节：推荐

【迈为股份】光伏电池丝印刷设备领军者；

【捷佳伟创】光伏电池片工艺设备龙头；建议关注

【罗博特科】自动化设备市占率第一。组件环节：推荐

【迈为股份】

【先导智能】，建议关注

【金辰股份】

【()】（子公司苏州晟成）。

风险提示：经济增速低预期；下游行业需求低预期；行业竞争恶化。

（： hn888）

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